中原时报 记者 于玉金 北京报道 借着“谷子经济”春风，素有“中国版乐高”之称的布鲁可终于如愿上市。1月10日，布鲁可在港交所上市，收盘高开超80%，停止收盘，其股价涨幅回调至40.85%。低落的股价表现了资源市场对布鲁可的承认。 布鲁可在2022年之前始终处于盈余状况，直到2022年与各年夜IP告竣配合，如奥特曼、变形金刚等，财政数据逐步恶化，并在2023年实现了扭亏为盈，不外外行业中，IP属于一本万利的买卖，固然布鲁可也有本身的IP，但热度并不高，是否成为第二个“泡泡玛特”也成为存眷核心。 逾额认购 布鲁可表露的终极出售价及配发成果布告表现，其每股订价60.35港元。在公然出售阶段，布鲁可获5999.96倍认购，国际出售获38.6倍认购。 别的，布鲁可还吸引了多家基石投资者参加，包含景林资产治理喷鼻港无限公司、UBS AM Singapore、富国基金治理无限公司及富国资产治理（喷鼻港）无限公司，共计占出售股份的比例约为23.20%。 上市首日，布鲁可股价一度高开超80%。对此，盘古智库高等研讨员江瀚在接收《中原时报》记者采访时表现，“布鲁可的胜利上市跟高开，反应了市场对拼搭脚色类玩具赛道的看好，跟着花费者对玩具品质跟休会请求的晋升，拼搭脚色类玩具因其可玩性强、配件丰盛、IP多元等特色，遭到了越来越多花费者的爱好。布鲁可作为该范畴的领军企业，其上市天然遭到了市场的热闹追捧。” 布鲁可重要经营实体“布鲁可科技”建立于 2014 年，其晚期以积木玩具为重要产物，直到2022年1月，布鲁可推出拼搭脚色类玩具，并重要以盲盒贩卖，尔后该公司事迹开端转好，并逐渐进入暴发期。 2021年、2022年，布鲁可收入分辨为3.30亿元、3.26亿元，但仍处于盈余状况，其经调剂净盈余分辨为3.56亿元、2.25亿元。直到2023年与浩繁著名IP告竣配合，如奥特曼、变形金刚等，其才实现扭亏。布鲁可2023年、2024年上半年收入分辨到达了8.77亿元及10.46亿元，其经调剂净利润分辨为7288.2万元及2.92亿元。 对2023年经调剂净利润由亏转盈，布鲁可在招股书中表现，“重要是因为咱们于2021年至2023年的盈余连续收窄。” “该变化重要是因为咱们胜利策略性地丰盛了产物组合，归入了拼搭脚色类玩具。”布鲁可方面还表现，“更详细而言，咱们持续扩展营业范围并履行以内容驱动的营销战略，这招致咱们自2022年起的毛利率逐步增添，而咱们的各项运营开销占总收入的百分比逐步降落。” 停止现在，布鲁可推出两个自有 IP，“百变布鲁可”跟“好汉无穷”；其还已从IP版权方或受权方取得约50个著名IP的非独家受权，如“奥特曼”“变形金刚”“火影忍者”“斗罗年夜陆”等。 现在，布鲁可曾经成为中国最年夜、寰球第三年夜的拼搭脚色类玩具企业，其2023年实现约18亿元GMV，同比增加超170%。 奥特曼IP依附症 “信任光的力气”，这句颇有号令力的标语，让不少花费者为奥特曼玩具、衍生品付费买单。 在布鲁可疾速开展背地，奥特曼IP施展侧重要感化。2023年及2024年前6个月，布鲁可的年夜局部收入来自基于奥特曼IP的产物贩卖，分辨占布鲁可收入的63.5%及57.4%。 布鲁可招股书表现，其于2021年与奥特曼的IP受权方签署受权协定，取得了在中国计划、开辟、出产及贩卖奥特曼拼搭脚色类玩具的受权，并自此始终保持精良关联，布鲁可在中国的奥特曼IP受权获连续至2027年。 布鲁可收入如斯依附一款IP也埋下了潜伏危险。娱乐工业剖析师张书乐在接收《中原时报》记者采访时表现，不本人的中心IP，就成为著名IP衍生品的“包领班”，这种“奥特曼依附”在海内二次元厂商中并不鲜见，此前卡游的奥特曼卡牌生长道路，也与之相仿。 “假如临时处于这种中心IP靠受权的‘奥特曼依附’中，对一个二次元公司而言，就即是性命线掐在上游手中，随时可能遭受洽商成绩，很难让人对其临时开展树立充足信念。”张书乐进一步表现，这种打法，能够被很轻松地复制，乃至能够是统一个IP下的差别产物状态受权，此前卡游偏偏也是经由过程奥特曼卡牌而突起。 而为了加重对任何单一IP的依附，布鲁可始终踊跃扩大本身的IP矩阵。停止2024年12月，布鲁可的矩阵中领有约50个受权IP，别的，布鲁可正就超越25个IP停止IP受权部署的商量。“跟着咱们持续在一直扩展的IP矩阵下推出新产物，咱们将可能增加对任何单一IP的依附。”布鲁可在招股书中表现。 是否成为第二个泡泡玛特？ 从客岁11月开端，“谷子经济”在二级市场爆红，港股与A股的相干观点股纷纭上涨。最受存眷的泡泡玛特，其股价从2024年年终（1月2日收盘价）的19.69元，上涨至岁终（12月31日收盘价）的89.65元，涨幅高达355.31%。 布鲁可现在顺遂上市也被视为借助了“谷子经济”的春风。而布鲁可是否复制泡泡玛特的胜利，成为第二个泡泡玛特也激发热议。 不外，比拟于泡泡玛特以自有IP为重要收入起源，布鲁可如上文所述更依附于受权IP。 据记者懂得，泡泡玛特此前旗下的IP分为三类，分辨是自有IP、独家受权IP以及非独家受权IP，除了与外部艺术家签约，泡泡玛特也有外部IP原创任务室。在2023年，泡泡玛特将自有IP、独家受权IP兼并为艺术家IP。 2024年上半年，泡泡玛特艺术家IP实现营收36.88亿元，同比增加70.4%，收入占比从2023年的76.9%回升至2024年上半年的81%。此中，经典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULL PANDA分辨实现收入7.82亿元、6.27亿元、5.75亿元，营收占比位列前三。 张书乐则向本报记者表现，“布鲁可假如不克不及让自有IP成为主打产物，就不具有对照泡泡玛特的特征。” 与万代、乐高级寰球著名拼搭脚色类玩具企业比拟，布鲁可的GMV及市占率仍低。不外，比拟万代与乐高，布鲁可的产物更具性价比，其产物的订价区间规划完全，主流产物价钱在9.9元至399元不等，在每个价钱带都极具性价比。布鲁可热销的民众价钱带产物订价为39元，平价价钱带产物订价为9.9元至19.9元。 东吴证券剖析师张良卫以为，布鲁可产物平价的背地，是范围化量产的上风。 “拼搭脚色类玩具开模本钱高是行业痛点，如乐高新整机开模用度约4万—25 万欧元，加上后期打样、计划跟量产用度，中小企业开辟新品本钱压力年夜；但布鲁可经由过程计划、研发、出产高度连接的尺度化体系，实现范围化高效产物上新，产物品质稳固且存在本钱上风。”张良卫以为。 失业绩连续开展、IP开展等成绩，记者采访布鲁可方面，停止发稿时，对方暂未复兴。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）